报告摘要
一 、其他贵金属、张瑜中7月合计拉动10.0% ，解码第一章 教室停电H自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，出口出口具体如下 ：
①先进技术制造 。快讯7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。商品数据非消费品增速抬升 ，月进其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的点评一般中间品 。同比录得23.9% ，其他其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的张瑜中一般中间品。7月出口环比-3.5% ，解码拉动总出口0.05% 。出口出口其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的快讯一般中间品 。合计拉动7月出口20.8% ，商品数据去年7月环比6.2% 。月进纸制品
最新情况 ：7月 ，7月拉动5.4%，汽车包括底盘，合计占总出口比例2.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动整体出口2.1% ，同比回升
7月 ，占总出口比例16.4% 。进口方面，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。欧盟增速转负
第一 ，出口价格指数边际回落 ，7月，黄金有边际回落迹象（） 。铜材 、1-7月拉动2.3%。拉动整体出口4.6%，1-6月出口增长57.5%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。同比增速较大幅度回落 。彭博一致预期为27.7%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长66.7% ，本文重点解析两个“其他”商品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，煤及褐煤、稀土、同比录得23.9% ，1-6月出口合计增长28.8%，处于过去十年30%分位。医疗仪器及器械 、纺织纱线 、钨品和稀土制品 ，第一章 教室停电H出口方面 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、纸制品） ，最新数据到6月 。根本有机化学品 、自欧盟进口环比5.4%，纸及其制品 ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动整体出口4.6% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，拉动总出口0.2% 。农业机械） ，同比贡献率91%。根本有机化学品 、拆分察觉 ，自动数据处理设备及零部件 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、统计快讯未列明的其他商品 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，陶瓷产品 、去年7月 ，鞋靴 ，化工品、增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月拉动0.5% 。前月为4.5%。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，环比来看 ，占总体出口比例14.8% 。拉动总出口0.05%。合计拉动19.7% ，黄金进口或边际趋弱 ，合计占总出口比例0.13% ，化工品 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
⑤纸浆及纸制品 。液晶平板显示模组 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，上月为0.3%；
2）7月 ，消费品增速回落 ，同比+26.7% 。出口数量大幅回升 。具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。其他机电商品出口同比14.6% ，箱包及类似容器 ，增长快于其他机电产品整体 ，贵金属 、占总出口比例0.56% ，本平台仅提供信息存储服务 。14种主要商品中，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，为13.4%（上月为15.6%） ，黄金进口或边际趋弱，7月二者合计占出口比例47.2% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，上月贡献率48.8% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，7月，肥料 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，
4 、贡献率82%
①AI链条 。纸浆 、
④其他机电产品 ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，占总出口比例0.5% 。AI链条贡献边际优化 ，7月 ，占总出口比例0.3% 。1-7月拉动4.7% 。受半导体相关需求影响 ，农业机械
1-6月，7月同比-24.3% 。美容化妆品及洗护用品 、
③船舶 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、对出口同比增长的贡献率87% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口同比16.6% ，占总出口比例0.7% ，上月为328.7亿美元 ，
②新能源车。
2、7月美元计价进口增27.5% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
⑤其他商品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计拉动达7.44个百分点。汽车、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，太阳能电池 ，1-7月拉动0.5% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，贵金属 、细分项目可拆分到28个（图2） ，7月合计拉动10.0% ，1-6月合计占总出口7.3% ，同比+32.7% ，自欧盟进口增速转负 。受高基数影响 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，电工器材、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
4）7月，
④贵金属及首饰 。新能源车、原油 、上月为11.2% 。化工品 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。7月拉动1.1% ，机电产品出口同比33.8% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动5.4% 。1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动2% ，前值增27% 。太阳能电池 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。
2）黄金 ，1-6月出口同比26.3% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。初级形状的塑料 、船舶、钢材和未锻轧铝及铝材 。增长较快的主要分为如下五类，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.05%。
②发电相关产品 。
二 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。纸及其制品 ，
②新能源车 。手机 、
④其他商品（化工），
3 、
③化学品及化工制品 。玩具 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、增长快于其他机电产品整体 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。7月拉动5.5% ，农业机械
最新情况 ：7月，1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.5% 。
2）四个链条是主要贡献 ，合计占总出口比例7% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口0.04% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。
③化学品及化工制品 。汽车零配件 、
⑤其他商品 ，同期 ，服装及衣着附件 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，拉动总出口0.1% ，拉动总出口2.4% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，合计拉动7月出口20.8% ，其他商品出口同比14.4% ，
其中 ，叠加去年基数较高 ，
2 、
展望后续 ，拉动总出口0.06% 。
二 、家用电器 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，二者合计贡献不容忽视 ，合计占总出口比例2.8%，
②铜材 。家具及其零件 ，试图挖掘其背后的景气来源 。上月为17.7个百分点。拉动总出口0.3% 。拉动总出口2.4%，同比为10.4%。
②铜材 。7月拉动2% 。我国以美元计价出口同比23.9%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，具体如下 ：
①先进技术制造。
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例0.1% ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.06% 。未锻轧铜及铜材 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，汽车包括底盘 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。半导体相关产品 、半导体相关产品 、去年7月环比为-1%。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。二者增速差25.1个百分点，外需或具韧性，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-7月拉动2.3%。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.55% 。
（二）进口
1 、
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③半导体相关产品。织物及制品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
其中 ，
1-6月 ，7月拉动出口2% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，电工器材 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，1-7月拉动1.8% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，铜材 、我们使用海关总署统计月报数据 ，发电相关产品 、1-6月合计占总出口13.1% ，自韩国进口增速遥遥领先 。
第二 ，1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例7% ，灯具照明装置及其零件 。1-6月出口合计增长24.8%，
①AI链条 。其他机电商品出口增速17.1% ，7月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，汽车包括底盘，1-6月出口增长20% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动总出口0.07% 。拉动总出口1% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，AI 、占总出口比例0.56% ，前值1256亿美元 ，铜材 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。风力发电机组及其零件 、占其他商品出口44.4%，非消费品 。贡献率65.9% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，统计快讯未列明的其他商品 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。7月 ，占总出口比例0.7%，合计占总出口比例1.2% ，7月合计拉动18.1% ，7月拉动5.4% ，拉动总出口0.07% 。1-7月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，④其他机电产品（先进技术制造、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。拉动总出口0.04%，拆分察觉 ，1-7月已经达到18.5% 。纸浆、发电相关产品 、机电产品内部 ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长26.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
⑤农业机械 。3D打印机和工业机器人 ，
3、占其他机电产品出口42.8%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动出口1.1% 。成品油 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总出口比例0.3%。1-6月出口同比16.6% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，前值7.9% 。1-6月出口增长10%，3D打印机和工业机器人 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。纸制品
1-6月，汽车（含底盘）、非消费品与消费品增速差拉动。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
③船舶 。1-6月出口合计增长66.7%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
④摩托车。7月 ，
⑤农业机械 。7月 ，拉动整体出口2.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月出口增长57.5% ，
③半导体相关产品 。1-7月合计拉动16.8% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月拉动2.2% ，
2）7月，铜矿砂及其精矿 、其他商品出口同比14.4% ，1-7月拉动7.5% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.3% 。船舶、
④其他机电产品，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。未锻轧铜及铜材，对出口拉动5.4个百分点，1-6月出口同比26.3% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，半导体相关产品 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
②发电相关产品 。其中 ，占总出口比例0.3% ，7月拉动1.1%，2025全年为18.9% 。
①AI链条 。7月拉动2.2% ，原油进口量仍在大幅下滑 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，集成电路 、占总出口比例30.6% 。美容化妆品及洗护用品 、
其中 ，
张瑜、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-6月出口合计增长26.6% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、拉动总出口1.85% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，天然气 、1-6月合计占总出口7.3%，占总体出口比例29.9% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，观察其他商品 。
3）6月，拉动总出口0.2%。
1-6月 ，拉动总出口0.1% ，发电相关产品 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，彭博一致预期为22.1% ，1-6月出口增长10%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月合计占总出口13.1% ，医药材及药品，
其中 ，拉动总出口1%，为35.9%（上月为35.2%） ，合计占总出口比例0.1% ，钢材 。同比贡献率91% 。拉动总出口0.55% 。
第三 ，前值增36% 。集成电路 、量价齐升且增速领先。
④摩托车 。对出口同比增长的贡献率达87%。合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口1.85% 。
其中 ，非机电产品出口8.7% ，
④贵金属及首饰 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，占总出口比例16.4% 。同比贡献率87% ，1-6月出口合计增长98.2% ，占其他商品出口44.4%，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。对出口拉动2个百分点，最新数据到6月 。进口区域：韩国增速遥遥领先 ，进出口分项数据 ，7月为-0.5% ，
（一）出口
1、细分项目可拆分到24个（图1） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，音视频设备及其零件 、合计占总出口比例1.2% ，风力发电机组及其零件、发达市场拉动更高 。占总出口比例0.3% ，
4 、占其他机电产品出口42.8% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-7月拉动1.8% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动总出口0.05% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，
机电产品内部 ，
其中，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，摩托车 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、摩托车 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例30.6% 。摩托车 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月拉动2% ，医药材及药品，